나는 미래가치가 풍부한 자산에 투자합니다._동기부여 모닝콜#33

나는 미래가치가 풍부한 자산에 투자합니다._동기부여 모닝콜#33

 

나는 미래가치가 풍부한 자산에 투자합니다.
I invest in assets that have big future value.

긍정확언#33

 

 

<투자 방법이 고민이세요? 그렇다면 이 영상부터 보세요>

 

오늘의 동기부여 모닝콜 영상은 투자의 신 워렌 버핏의 투자법칙에 관한 것입니다.

Q : 당신의 기업의 내재 가치를 어떻게 판단합니까?

버핏 : 내재 가치는 여러분이 미래에 대해 모두 알고 있다는 가정 하에
지금부터 세상이 끝나는 날까지
그 회사가 당신에게 줄 모든 현금을 예측할 수 있는 숫자입니다.

적절한 할인율로 현재 가치를 구하는 것이고
그 숫자가 바로 기업의 본질적인 가치입니다.
(*할인율 : 미래 시점의 일정 금액과 동일한 가치를 갖는
시점의 금액을 계산하기 위하여 적용하는 비율)

다른 말로,
많은 자금을 투자하는 유일한 이유는
나중에 더 많은 돈을 벌기 위함입니다.
맞죠?
그것이 투자의 전부입니다.

이제 채권을 생각해 봅시다.
예를 들어,
미국 국책은 얼마를 돌려 받을지 매우 쉽게 알 수 있습니다.

채권엔 당신이 언제 이자를 받는지,
원금은 언제 받는지가 쓰여 있습니다.
그렇기 때문에 채권의 가치를 판단하는 것은 매우 쉽습니다.

금리가 바뀌면 내일이라도 가치가 변할 수 있지만,
채권에는 현금 흐름이 찍혀 있습니다.
하지만 주식에는 현금 흐름이 찍혀 있지 않죠.
그렇기 때문에 애널리스트들이 하는 일은
주식 증서를, 그 기업이 가진 이자율을 나타내는
채권으로 바꾸는 것입니다.

'이것이 제가 생각하는 미래에 지불될 금액입니다.'
라고 하는 것이죠.

'미래에 얼마를 벌 수 있는지'는 우리가 Shaw회사에서
카펫을 만들기 위해 새로운 기계를 살 때처럼
고려해야 하는 당연한 점입니다.
여러분 모두 경영 대학원에서 배우겠지만
이것은 큰 사업에서도 마찬가지입니다.

오늘 코카콜라 회사를 산다고 가정해봅시다.
이 회사는 시장에서 약 1100 ~ 1150억 달러(132~138조원)에 판매되고 있습니다.
여기서 의문은 당신이 만약 132~138조원이 있다면
당신은 제 말을 듣고 있지 않을 것입니다.
제가 대신 듣고 있겠죠.
그러나 문제는 코카콜라 회사가 향후 200~300년에 걸쳐
당신에게 벌어다 줄 그 금액을 받기 위해
오늘 코카콜라에 투자할 것인가? 입니다.

할인율은 더 오래 가지고 가면 큰 차이가 없습니다.
그러나 중요한 것은 당신에게 얼마의  현금을 주느냐 입니다.
애널리스트들이 얼마나 추천을 했고
거래량이 얼마나 많은지
차트가 어떻게 생기고 있는지의 문제가 아닙니다.

중요한 것은 '당신에게 줄 현금이 얼마인가?' 입니다.

이것이 유일한 진실입니다.

이것은 농장을 사는 경우에도 사실이며
아파트를 사는 경우,
땅 속의 원유, 
어떤 종류의 금융 자산을 살 때에도 마찬가지입니다.

당신은 나중에 더 많은 현금을 돌려받기 위한 방법으로
현금을 투자합니다.
그리고 문제는 얼마나 받을 것인지,
언제 받을 것인지,
얼마나 확신하는지 입니다.

그리고 제가 계산하는 기업의 내재 가치는,
우리가 기업을 살 때
사업체 전체를 사든 일부를 사든
나는 항상 우리가 기업 전체를 산다고 생각합니다.
그것이 나의 접근 방식이기 때문이죠.

나는 이 사업에서 어떤 결과가 언제 나올지 살펴봅니다.
그리고 당신이 정말로 좋아할 사실은,
그들이 번 돈을 이용해서
당신도 함께 더 높은 수익을 얻을 수 있다는 것입니다.

버크셔는 주주들에게 배당한 적이 없지만
우리가 소유한 비즈니스 가치가 높아짐에 따라
배당 능력도 함께 올라갔습니다.

우리는 그것을 내부적으로 복리화 할 수 있습니다.
하지만 진짜 문제는 버크셔가 지금 1050억(약 126조원) 정도에 팔린다면
당신이 지금 회사 전체를 1050억 달러에 사려고 한다면
버크셔 회사는 당신에게 현재 이자율에 합당한 
충분한 현금을 배분할 수 있을까요?

이것이 바로 결국 알아내야 하는 일입니다.
당신이 이 질문에 대답할 수 없다면 주식을 사면 안됩니다.
당신이 원한다면,
그 주식으로 도박도 할 수 있고 혹은 이웃이 살 수도 있습니다.
그러나 당신이 이 질문에 답하지 못한다면,
저같은 경우 인터넷 회사에 답하지 못했는데
대답할 수 없는 많은 종류의 회사가 있었고
저는 그런 회사들은 멀리 했습니다.